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量化交易

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量化交易(Quantitative Trading)

目錄

什么是量化交易

  量化交易是指借助現代統計學(xué)和數學(xué)的方法,利用計算機技術(shù)來(lái)進(jìn)行交易的證券投資方式。量化交易從龐大的歷史數據中海選能帶來(lái)超額收益的多種“大概率”事件以制定策略,用數量模型驗證及固化這些規律和策略,然后嚴格執行已固化的策略來(lái)指導投資,以求獲得可以持續的、穩定且高于平均收益的超額回報。

  量化交易起源于上世紀七十年代的股票市場(chǎng),之后迅速發(fā)展和普及,尤其是在期貨交易市場(chǎng),程序化逐漸成為主流。有數據顯示,國外成熟市場(chǎng)期貨程序化交易已占據總交易量的70%-80%,而國內則剛剛起步。手工交易中交易者的情緒波動(dòng)等弊端越來(lái)越成為盈利的障礙,而程序化交易天然而成的精準性、100%執行率則為它的盈利帶來(lái)了優(yōu)勢。

量化交易的優(yōu)勢

詹姆斯·西蒙斯,量化交易的代表人物
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詹姆斯·西蒙斯,量化交易的代表人物

  1. 嚴格的紀律性

  量化交易有著(zhù)嚴格的紀律性,這樣做可以克服人性的弱點(diǎn),如貪婪、恐懼、僥幸心理,也可以克服認知偏差。一個(gè)好的投資方法應該是一個(gè)“透明的盒子”。我們的每一個(gè)決策都是有理有據的,特別是有數據支持的。如果有人質(zhì)問(wèn)我,某年某月某一天,你為什么購買(mǎi)某支股票的化,我會(huì )打開(kāi)量化交易系統,系統會(huì )顯示出當時(shí)被選擇的這只股票與其他的股票相比在成長(cháng)面上、估值上、資金上、買(mǎi)賣(mài)時(shí)機上的綜合評價(jià)情況,而且這個(gè)評價(jià)是非常全面的,比普通投資者拍腦袋或者簡(jiǎn)單看某一個(gè)指標買(mǎi)賣(mài)更具有說(shuō)服力。

  2. 完備的系統性

  完備的系統性具體表現為“三多”。首先表現在多層次,包括在大類(lèi)資產(chǎn)配置、行業(yè)選擇、精選個(gè)股三個(gè)層次上我們都有模型;其次是多角度,量化交易的核心投資思想包括宏觀(guān)周期、市場(chǎng)結構、估值、成長(cháng)、盈利質(zhì)量、分析師盈利預測、市場(chǎng)情緒等多個(gè)角度;再者就是多數據,就是海量數據的處理。人腦處理信息的能力是有限的,當一個(gè)資本市場(chǎng)只有100只股票,這對定性投資基金經(jīng)理是有優(yōu)勢的,他可以深刻分析這100家公司。但在一個(gè)很大的資本市場(chǎng),比如有成千上萬(wàn)只股票的時(shí)候,強大的定量化交易的信息處理能力能反映它的優(yōu)勢,能捕捉更多的投資機會(huì ),拓展更大的投資機會(huì )。

  3. 妥善運用套利的思想

  量化交易正是在找估值洼地,通過(guò)全面、系統性的掃描捕捉錯誤定價(jià)、錯誤估值帶來(lái)的機會(huì )。定性投資大部分時(shí)間在琢磨哪一個(gè)企業(yè)是偉大的企業(yè),那個(gè)股票是可以翻倍的股票;與定性投資不同,量化交易大部分精力花在分析哪里是估值洼地,哪一個(gè)品種被低估了,買(mǎi)入低估的,賣(mài)出高估的。

  4. 靠概率取勝

  這表現為兩個(gè)方面,一是定量投資不斷的從歷史中挖掘有望在未來(lái)重復的歷史規律并且加以利用。二是在股票實(shí)際操作過(guò)程中,運用概率分析,提高買(mǎi)賣(mài)成功的概率和倉位控制。

量化交易的風(fēng)險性[1]

  首先是一二級市場(chǎng)“級差”風(fēng)險,其次是交易員操作風(fēng)險,最后是系統軟件的風(fēng)險。

  一二級市場(chǎng)的“級差”是整個(gè)套利交易的核心。在現有規則下,ETF套利模式分為兩種:一種是通過(guò)購買(mǎi)一攬子股票,按照兌換比例在一級市場(chǎng)換得相應的ETF份額,然后在二級市場(chǎng)上將ETF賣(mài)出;另一種則與前者相反,是在二級市場(chǎng)上購買(mǎi)ETF份額,通過(guò)兌換比例換得相應數量的股票,然后在二級市場(chǎng)賣(mài)出股票。交易的順序視股票價(jià)格、兌換比例、ETF份額交易價(jià)格的變動(dòng)而決定。

  由于股價(jià)的變動(dòng),ETF套利級差轉瞬即逝,因此紛繁復雜的計算過(guò)程,目前業(yè)內由計算機完成,交易員通過(guò)設定計算程序并按照結果決定策略,又或者完全自動(dòng)讓系統在出現套利空間時(shí)自動(dòng)交易,后者便稱(chēng)之為程序化交易。

  又因為套利的空間非常小,通常只有萬(wàn)分之幾,因此套利交易為了獲取適中的收益,參與的資金量都比較大。如果交易員把握不當順序做反,則投資將出現虧損,這便是級差風(fēng)險。而為了控制這樣的人為風(fēng)險,券商一般提倡自動(dòng)化交易,方向由計算機把握,交易員輸入交易數量即可。

  第二種風(fēng)險是交易員操作失誤,比如光大這次的烏龍指事件,有可能是交易員在輸入數量的時(shí)候出現了失誤。這同時(shí)也牽扯到第三種風(fēng)險,系統軟件風(fēng)險,每個(gè)交易員在系統中都有相應的交易權限,包括數量、金額。光大本次涉及的金額坊間一度傳聞為70億元,而數量如此巨大的金額是如何繞過(guò)系統權限完成交易的?這個(gè)問(wèn)題的暴露,也導致業(yè)內質(zhì)疑光大風(fēng)控并未做足。

參考文獻

 
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Gaoshan2013,Mis銘,方小莉,寒曦,田牌操作系統.

評論(共7條)

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171.15.106.* 在 2016年7月18日 17:16 發(fā)表

量化交易是未來(lái) ,金融交易的趨勢。國外已經(jīng)很普及。在國內,量化概念還僅僅是一部分人知道、理解,在眾多平臺崛起的搶占市場(chǎng)的現在,京東也是看到了前景巨大。但是國內已經(jīng)不少量化先行者了,比如 BotVS、riceQuant 、 MaigeQuant 等等~~,專(zhuān)業(yè)交易員是時(shí)候用量化武器武裝自己了

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滄浪之水 (Talk | 貢獻) 在 2017年12月14日 02:00 發(fā)表

?

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27.154.171.* 在 2018年1月5日 14:48 發(fā)表

未來(lái)是中國的

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42.234.93.* 在 2019年3月9日 15:50 發(fā)表

我信你?

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39.11.103.* 在 2020年8月25日 20:55 發(fā)表

有人在玩/

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14.30.31.* 在 2021年1月22日 12:28 發(fā)表

2

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M id 6e96e76804dbfa95b66c4198d9cca85d (Talk | 貢獻) 在 2023年6月4日 08:34 · 河南 發(fā)表

終極量化的終端就是灰飛煙滅!

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