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股票價(jià)格

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出自 MBA智庫百科(http://www.zsgangban.com/)

股票價(jià)格(Stock Price),也稱(chēng)股票行市

目錄

什么是股票價(jià)格

  股票本身沒(méi)有價(jià)值,但它可以當做商品出賣(mài),并且有一定的價(jià)格。股票價(jià)格又叫股票行市,是指股票在證券市場(chǎng)上買(mǎi)賣(mài)的價(jià)格。

股票價(jià)格的分類(lèi)

  股票有市場(chǎng)價(jià)格和理論價(jià)格之分。

  1.股票的市場(chǎng)價(jià)格

  股票的市場(chǎng)價(jià)格即股票在股票市場(chǎng)上買(mǎi)賣(mài)的價(jià)格。股票市場(chǎng)可分為發(fā)行市場(chǎng)流通市場(chǎng),因而,股票的市場(chǎng)價(jià)格也就有發(fā)行價(jià)格和流通價(jià)格的區分。股票的發(fā)行價(jià)格就是發(fā)行公司證券承銷(xiāo)商議定的價(jià)格。股票發(fā)行價(jià)格的確定有三種情況:

  (1)股票的發(fā)行價(jià)格就是股票票面價(jià)值。

  (2)股票的發(fā)行價(jià)格以股票在流通市場(chǎng)上的價(jià)格為基準來(lái)確定。

  (3)股票的發(fā)行價(jià)格在股票面值與市場(chǎng)流通價(jià)格之間,通常是對原有股東有償配股時(shí)采用這種價(jià)格。國際市場(chǎng)上確定股票發(fā)行價(jià)格的參考公式是:

  股票發(fā)行價(jià)格=市盈率還原值×40%+股息還原率×20%+每股凈值×20%+預計當年股息與一年期存款利率還原值×20%

  這個(gè)公式全面地考慮了影響股票發(fā)行價(jià)格的若干因素,如利率、股息、流通市場(chǎng)的股票價(jià)格等,值得借鑒。

  股票在流通市場(chǎng)上的價(jià)格,才是完全意義上的股票的市場(chǎng)價(jià)格,一般稱(chēng)為股票市價(jià)或股票行市。股票市價(jià)表現為開(kāi)盤(pán)價(jià)、收盤(pán)價(jià)、最高價(jià)、最低價(jià)等形式。

  其中收盤(pán)價(jià)最重要,是分析股市行情時(shí)采用的基本數據。

  2.股票的理論價(jià)格

  股票代表的是持有者的股東權。這種股東權的直接經(jīng)濟利益,表現為股息、紅利收入。股票的理論價(jià)格,就是為獲得這種股息、紅利收入的請求權而付出的代價(jià),是股息資本化的表現。

  靜態(tài)地看,股息收入利息收入具有同樣的意義。投資者是把資金投資于股票還是存于銀行,這首先取決于哪一種投資的收益率高。按照等量資本獲得等量收入的理論,如果股息率高于利息率,人們對股票的需求就會(huì )增加,股票價(jià)格就會(huì )上漲,從而股息率就會(huì )下降,一直降到股息率市場(chǎng)利率大體一致為止。按照這種分析,可以得出股票的理論價(jià)格公式為:

  股票理論價(jià)格=股息紅利收益/市場(chǎng)利率

股票價(jià)格的偏向性特征

  1.定義

  股票價(jià)格的偏向性特征指股票價(jià)格總體上具有不斷向上增長(cháng)的長(cháng)期歷史趨勢,這是基金長(cháng)期投資能夠贏(yíng)利的重要理論依據。

  2.表現形式

  偏向性特征主要體現在:

  • 它是一種總體表現上的特征,而非個(gè)體表現上的特征。
  • 偏向性特征是一種長(cháng)期歷史趨勢,而非短期市場(chǎng)現象。這是所說(shuō)的“長(cháng)期”,是指長(cháng)達30年、50年、100年、200年這樣的歷史跨度。

  3.影響因素

  股市價(jià)格波動(dòng)的偏向型特征,主要受以下兩個(gè)因素影響:

  • 上市公司整體中最活躍的處于生命周期上升階段公司的股價(jià)波動(dòng),是偏向性的主要推動(dòng)力。
  • 上述推動(dòng)過(guò)程中以“接力”方式形成的不斷接替的動(dòng)力。

  4.幾點(diǎn)啟示

  股票價(jià)格波動(dòng)的偏向性是以大量企業(yè)在激烈的市場(chǎng)競爭中被淘汰為代價(jià)而獲得的。不理解這一點(diǎn),投資者就很容易簡(jiǎn)單地從股價(jià)波動(dòng)的偏向性特征中直接推導出簡(jiǎn)單地長(cháng)期持有的股票投資戰略。如果沒(méi)有相應的投資風(fēng)險分散化的資金管理措施,股價(jià)波動(dòng)的偏向性并不能保證投資者獲得滿(mǎn)意的投資回報。

股票的理論價(jià)格與市場(chǎng)價(jià)格的關(guān)系

  股票的理論價(jià)格不等于股票的市場(chǎng)價(jià)格,兩者甚至有相當大的差距。但是,股票的理論價(jià)格為預測股票市場(chǎng)價(jià)格的變動(dòng)趨勢提供了重要的依據,也是股票市場(chǎng)價(jià)格形成的一個(gè)基礎性因素。

股票價(jià)格和企業(yè)業(yè)績(jì)的關(guān)系

  股票帶給持有者的現金流入包括兩部分: 股利收入和出售時(shí)的資本利得。股票的內在價(jià)值由一系列的股利和將來(lái)出售股票時(shí)售價(jià)的現值所構成。如果股東永遠持有股票,他只獲得股利,是一個(gè)永續的現金流入。這個(gè)現金流入的現值就是股票的價(jià)值。如果投資者不打算永久地持有該股票,而在一段時(shí)間后出售,它的未來(lái)現金流入是幾次股利和出售時(shí)的股價(jià)。這種情況在實(shí)際應用中,面臨的主要問(wèn)題是如何預計未來(lái)每年的股利,以及如何確定貼現率。

  股利的多少,取決于每股盈利股利支付率兩個(gè)因素。對其估計的方法是歷史資料的統計分析,例如回歸分析、時(shí)間序列分析法趨勢分析法等。股票評價(jià)的基本模型要求無(wú)限期的預計歷年的股利,實(shí)際上是不可能做到的。因此,應用的模型都是各種簡(jiǎn)化的辦法,如假設每年股利相同或固定比率增長(cháng)等。貼現率的主要作用是把所有未來(lái)不同時(shí)間的現金流入折算為現在的價(jià)值。折算現值的比率應當使投資者所要求的收益率。那么,投資者要求的收益率應當是多少呢?一種辦法是股票歷史上長(cháng)期的收益率來(lái)確定。據計算,美國普通股在歷史上長(cháng)期的收益率為8%-9%。這種方法的缺點(diǎn)是:過(guò)去的情況未必是和將來(lái)的發(fā)展;歷史上不同時(shí)期的收益率高低不同,不好判斷那一個(gè)更適用。

  另一種方法是參照債券的收益率,加上一定的風(fēng)險報酬率來(lái)確定。還有一種更常見(jiàn)的方法是直接使用市場(chǎng)利率。因為投資者要求的收益率一般不低于市場(chǎng)利率,市場(chǎng)利率是投資與股票的機會(huì )成本,所以市場(chǎng)利率可以作為貼現率。假設未來(lái)股利不變,其支付過(guò)程是一個(gè)永續年金,則股票的價(jià)值可用公式計算出來(lái);但是企業(yè)的股利不是固定不變的,假設股利每年按照固定的比率增長(cháng),其股票的價(jià)值也可以用公式計算出來(lái)。

  理論上的股票價(jià)值評價(jià)方法是完美的、無(wú)懈可擊的。但是,在實(shí)踐應用時(shí)它有一個(gè)致命的缺陷:它的結論是建立在嚴格的假設之上的,即我們假定所有年度的股利都是能夠準確預測的,然后通過(guò)對股利的貼現計算出股票的價(jià)值。存現實(shí)經(jīng)濟生活中,這是完全不可能做到的,我們不可能準確預計五年后一個(gè)公司能獲得多少利潤,更不可能預計遙遠未來(lái)的某一年那個(gè)公司的年度利潤,甚至我們都無(wú)法確定到那時(shí)這個(gè)公司還是否存在。

  既然事實(shí)上股票價(jià)值難以用不可把握的未來(lái)預期股利來(lái)計算,那么究竟股票的價(jià)值是以什么為根據的?廣大投資者是怎樣確定股票的價(jià)值的?根據有效市場(chǎng)理論,在證券市場(chǎng)上,廣大理性的投資者是根據對股票價(jià)值的無(wú)偏估計來(lái)確定股票價(jià)格的。投資者估計股票價(jià)值的依據就是基干對企業(yè)目前業(yè)績(jì)的全面評價(jià),有關(guān)信息的來(lái)源主要是上市公司公開(kāi)發(fā)布的財務(wù)報表及與該公司有關(guān)的其它資料。也就是說(shuō),投資者對股票價(jià)值的判斷即使是以將來(lái)預期的收益為理論根據的,這個(gè)預期的收益也是以企業(yè)目前已經(jīng)公布的財務(wù)資料為基礎的。

  基于這樣一個(gè)判斷,我們可以試圖找出股票價(jià)值同財務(wù)數據之間的數量關(guān)系。如果能夠把股票價(jià)值同公開(kāi)的財務(wù)數據之間的關(guān)系定量地表示出來(lái),那么廣大的投資者就有了一個(gè)簡(jiǎn)便易行的方法來(lái)確定股票的價(jià)值,進(jìn)而也有了一個(gè)科學(xué)的評價(jià)上市公司企業(yè)業(yè)績(jì)的方法,同時(shí),推而廣之,這個(gè)定量方法也可以用來(lái)評價(jià)非上市公司業(yè)的業(yè)績(jì)。這樣,我們就有了一個(gè)簡(jiǎn)便易行、科學(xué)有效的可適用于所有企業(yè)的業(yè)績(jì)評價(jià)方法。

影響股票價(jià)格的因素

  股票的市場(chǎng)價(jià)格由股票的價(jià)值所決定,但同時(shí)受許多其他因素的影響。一般地看,影響股票市場(chǎng)價(jià)格的因素主要有以下幾個(gè)方面:

  1.宏觀(guān)因素

  包括對股票市場(chǎng)價(jià)格可能產(chǎn)生影響的社會(huì )、政治、經(jīng)濟、文化等方面。

  A.宏觀(guān)經(jīng)濟因素。即宏觀(guān)經(jīng)濟環(huán)境狀況及其變動(dòng)對股票市場(chǎng)價(jià)格的影響,包括宏觀(guān)經(jīng)濟運行的周期性波動(dòng)等規律性因素和政府實(shí)施的經(jīng)濟政策等政策性因素。股票市場(chǎng)是整個(gè)金融市場(chǎng)體系的重要組成部分,上市公司是宏觀(guān)經(jīng)濟運行微觀(guān)基礎中的重要主體,因此股票市場(chǎng)的股票價(jià)格理所當然地會(huì )隨宏觀(guān)經(jīng)濟運行狀況的變動(dòng)而變動(dòng),會(huì )因宏觀(guān)經(jīng)濟政策的調整而調整。例如,一般地講,股票價(jià)格會(huì )隨國民生產(chǎn)總值的升降而漲落。

  B.政治因素。即影響股票市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)的政治事件。一國的政局是否穩定對股票市場(chǎng)有著(zhù)直接的影響。一般而言,政局穩定則股票市場(chǎng)穩定運行;相反,政局不穩則常常引起股票市場(chǎng)價(jià)格下跌。除此之外,國家的首腦更換、罷工、主要產(chǎn)油國的動(dòng)亂等也對股票市場(chǎng)有重大影響。

  C.法律因素。即一國的法律特別是股票市場(chǎng)的法律規范狀況。一般來(lái)說(shuō),法律不健全的股票市場(chǎng)更具有投機性,震蕩劇烈,漲跌無(wú)序,人為操縱成分大,不正當交易較多;反之,法律法規體系比較完善,制度和監管機制比較健全的股票市場(chǎng),證券從業(yè)人員營(yíng)私舞弊的機會(huì )較少,股票價(jià)格受人為操縱的情況也較少,因而表現得相對穩定和正常??傮w上說(shuō),新興的股票市場(chǎng)往往不夠規范,而成熟的股票市場(chǎng)法律法規體系則比較健全。

  D.軍事因素。主要是指軍事沖突。軍事沖突是一國國內或國與國之間、國際利益集團與國際利益集團之間的矛盾發(fā)展到不可以采取政治手段來(lái)解決的程度的結果。軍事沖突小則造成一個(gè)國家內部或一個(gè)地區的社會(huì )經(jīng)濟生活的動(dòng)蕩,大則打破正常的國際秩序。它使股票市場(chǎng)的正常交易遭到破壞,因而必然導致相關(guān)的股票價(jià)格的劇烈動(dòng)蕩。例如,海灣戰爭之初,世界主要股市均呈下跌之勢,而且隨著(zhù)戰局的不斷變化,股市均大幅振蕩。

  E.文化、自然因素。就文化因素而言,一個(gè)國家的文化傳統往往在很大程度上決定著(zhù)人們的儲蓄和投資心理,從而影響股票市場(chǎng)資金流入流出的格局,進(jìn)而影響股票市場(chǎng)價(jià)格;證券投資者的文化素質(zhì)狀況則從投資決策的角度影響著(zhù)股票市場(chǎng)。一般地,文化素質(zhì)較高的證券投資者在投資時(shí)相對較為理性,如果證券投資者的整體文化素質(zhì)較高,則股票市場(chǎng)價(jià)格相對比較穩定;相反,如果證券投資者的整體文化素質(zhì)偏低,則股票市場(chǎng)價(jià)格容易出現暴漲暴跌。在自然方面,如發(fā)生自然災害,生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)就會(huì )受到影響,從而導致有關(guān)股票價(jià)格下跌;反之,如進(jìn)入恢復重建階段,由于投入大量增加,對相關(guān)物品的需求也大量增加,從而導致相關(guān)股票價(jià)格的上升。

  2.產(chǎn)業(yè)和區域因素

  主要是指產(chǎn)業(yè)發(fā)展前景和區域經(jīng)濟發(fā)展狀況對股票市場(chǎng)價(jià)格的影響。它是介于宏觀(guān)和微觀(guān)之間的一種中觀(guān)影響因素,因而它對股票市場(chǎng)價(jià)格的影響主要是結構性的。

  A.在產(chǎn)業(yè)方面,每一種產(chǎn)業(yè)都會(huì )經(jīng)歷一個(gè)由成長(cháng)到衰退的發(fā)展過(guò)程,這個(gè)過(guò)程稱(chēng)為產(chǎn)業(yè)的生命周期。產(chǎn)業(yè)的生命周期通常分為四個(gè)階段,即初創(chuàng )期、成長(cháng)期、穩定期、衰退期。處于不同發(fā)展階段的產(chǎn)業(yè)在經(jīng)營(yíng)狀況及發(fā)展前景方面有較大差異,這必然會(huì )反映在股票價(jià)格上。蒸蒸日上的產(chǎn)業(yè)股票價(jià)格呈上升趨勢,日見(jiàn)衰落的產(chǎn)業(yè)股票價(jià)格則逐漸下落。

  B.在區域方面,由于區域經(jīng)濟發(fā)展狀況、區域對外交通與信息溝通的便利程度、區域內的投資活躍程度等的不同,分屬于各區域的股票價(jià)格自然也會(huì )存在差異,即便是相同產(chǎn)業(yè)的股票也是如此。經(jīng)濟發(fā)展較快、交通便利、信息化程度高的地區,投資活躍,股票投資有較好的預期;相反,經(jīng)濟發(fā)展遲緩、交通不便、信息閉塞的地區,其股票價(jià)格總體上呈平淡下跌趨勢。

  3.公司因素

  即上市公司的運營(yíng)對股票價(jià)格的影響。上市公司是發(fā)行股票籌集資金的運用者,也是資金使用的投資收益的實(shí)現者,因而其經(jīng)營(yíng)狀況的好壞對股票價(jià)格的影響極大。而其經(jīng)營(yíng)管理水平、科技開(kāi)發(fā)能力、產(chǎn)業(yè)內的競爭實(shí)力與競爭地位、財務(wù)狀況等無(wú)不關(guān)系著(zhù)其運營(yíng)狀況,因而從各個(gè)不同的方面影響著(zhù)股票的市場(chǎng)價(jià)格。由于產(chǎn)權邊界明確,公司因素一般只對本公司的股票市場(chǎng)價(jià)格產(chǎn)生深刻的影響,是一種典型的微觀(guān)影響因素。

  4.市場(chǎng)因素

  即影響股票市場(chǎng)價(jià)格的各種股票市場(chǎng)操作。例如,看漲看跌、買(mǎi)空賣(mài)空、追漲與殺跌、獲利平倉解套割肉等行為,不規范的股票市場(chǎng)中還存在諸如分倉、串謀、輪炒等違法違規操縱股票市場(chǎng)的操作行為。一般而言,如果股票市場(chǎng)的做多行為多于做空行為,則股票價(jià)格上漲;反之,如果做空行為占上風(fēng),則股票價(jià)格趨于下跌。由于各種股票市場(chǎng)操作行為主要是短期行為,因而市場(chǎng)因素對股票市場(chǎng)價(jià)格的影響具有明顯的短期性質(zhì)。

  在以上影響股票市場(chǎng)價(jià)格的諸多因素中,宏觀(guān)因素、產(chǎn)業(yè)和區域因素及公司因素主要是通過(guò)影響股票發(fā)行主體即公司的經(jīng)營(yíng)狀況和發(fā)展前景來(lái)影響股票市場(chǎng)價(jià)格,它們在股票市場(chǎng)之外,因而被稱(chēng)為基本因素?;疽蛩氐淖儎?dòng)形成了股票市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)的主要利多題材和利空依據。市場(chǎng)因素則主要是通過(guò)投資者的買(mǎi)賣(mài)操作來(lái)影響股票市場(chǎng)價(jià)格,它存在于股票市場(chǎng)內部,與基本因素沒(méi)有直接的關(guān)聯(lián),因而被稱(chēng)為技術(shù)因素。技術(shù)因素是技術(shù)分析的對象。

股票價(jià)格分析方法

  股票價(jià)格分析的方法很多,其中主要的是基本分析法,也稱(chēng)為基本面分析方法?;痉治龇ň褪抢秘S富的統計資料,運用多種多樣的經(jīng)濟指標,采用比例、動(dòng)態(tài)的分析方法從研究宏觀(guān)的經(jīng)濟大氣候開(kāi)始,逐步開(kāi)始中觀(guān)的行業(yè)興衰分析,進(jìn)而根據微觀(guān)的企業(yè)經(jīng)營(yíng)、盈利的現狀和前景,從中對企業(yè)所發(fā)行的股票作出接近顯示現實(shí)的客觀(guān)的評價(jià),并盡可能預測其未來(lái)的變化,作為投資者選購的依據。由于它具有比較系統的理論,受到學(xué)者們的鼓吹,成為股價(jià)分析的主流。

  基本分析法是準備做長(cháng)線(xiàn)交易的股民以及“業(yè)余”股民所應采取的最主要,也是最重要的分析方法。因為這種分析方法是從分析股票的內在價(jià)值來(lái)入手的,而把對股票市場(chǎng)的大環(huán)境的分析結果擺在次位,看好一支股票時(shí),看中的是它的內在潛力與長(cháng)期發(fā)展的良好前景,所以當我們采用這種分析法來(lái)進(jìn)行完預測分析并在適當的時(shí)機購入了具體的股票后,就可不必耗費太多的時(shí)間與精力去關(guān)心股票價(jià)格的實(shí)時(shí)走勢了。

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評論(共6條)

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125.65.191.* 在 2009年12月4日 16:50 發(fā)表

有幫助

回復評論
106.42.211.* 在 2015年8月31日 10:47 發(fā)表

講的不夠通俗

回復評論
張皓 (Talk | 貢獻) 在 2017年6月26日 09:20 發(fā)表

我要給你yes

回復評論
120.36.192.* 在 2020年2月23日 11:35 發(fā)表

沒(méi)百度百科具體,可以再加深下內容深度

回復評論
113.64.84.* 在 2021年4月29日 02:41 發(fā)表

張皓 (Talk | 貢獻) 在 2017年6月26日 09:20 發(fā)表

我要給你yes

確實(shí)需要yes

回復評論
M id 05c3932155f6be2817180a591c7ca515 (Talk | 貢獻) 在 2024年3月5日 11:27 · 陜西 發(fā)表

可是,每天股價(jià)的具體數值是怎么算出來(lái)的呢

回復評論

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